В позапрошлом году все активно обсуждали возможность наступления дефолта в России. Представители Западного политического руководства говорили об этом со злорадством, так как именно на такой исход и рассчитывали, россияне обсуждали этот вопрос с опаской. А если вы не относитесь ни к тем, ни к другим, потому что так и не поняли, что такое дефолт, то сейчас мы постараемся вам это объяснить.

Понятие и виды дефолта

Если говорить простыми словами, то дефолт — это финансовая неспособность заемщика выполнять свои обязательства по возврату долга и уплате процентов. Это может быть как отказ должника от таких платежей, так и его признание своей финансовой неплатежеспособности.

Неплатежеспособность может быть признана как физическим, так и юридическим лицом, а также государством. В случае государственной неплатежеспособности, это называется государственным или суверенным дефолтом. В этом случае заемщик не в состоянии выполнить свои долговые обязательства, что может привести к реструктуризации долга, изменению сроков платежей или даже списанию части долга.

Невыполнение государством своих обязательств по кредитному договору имеет серьезные последствия, такие как снижение кредитного рейтинга. Это затрудняет привлечение дополнительных финансовых ресурсов, что может привести к экономической нестабильности и другим негативным последствиям.

Существуют два основных вида дефолта: 

• Технический дефолт наступает, когда заемщик просрочивает платеж, но сохраняет возможности для будущих выплат. Эту ситуацию часто разрешает международный институт (например, Международный валютный фонд), который устанавливает план выхода из кризиса. В случае невыполнения этого плана наступает реальный дефолт.
• Реальный дефолт означает, что заемщик не может или не желает выплатить долги и его финансовая ситуация не позволяет ему сделать это в обозримом будущем. В этом случае может быть начата процедура банкротства, которая может привести к судебным разбирательствам и аресту активов. Решение в таких случаях обычно принимают международные судебные инстанции, а последствия могут быть долгосрочными и затронуть всё население страны.

Кроме того, существуют также корпоративный дефолт (когда предприятие или государство не выплачивает проценты по облигациям) и перекрестный дефолт (когда одно нарушение условий кредитного договора влечет за собой нарушение других).

Возможные причины дефолта

Причины дефолта могут быть разнообразными, включая:

• Экономический кризис, вызванный неэффективной финансовой стратегией или внешнеполитическими обстоятельствами.
• Санкционные меры, введенные другими государствами и международными фондами.
• «Голландская болезнь», когда увеличение экспорта сырья ведет к ухудшению экономики.
• Несбалансированность бюджета и увеличение внутреннего или внешнего долга.
• Отказ нового правительства от обязательств предыдущей власти.
• Непредвиденные обстоятельства, такие как мировой кризис.

Дефолт обычно не объявляется из-за одной причины, а является результатом комплекса факторов, свидетельствующих о финансовой неустойчивости государства.

Последствия дефолта

Последствия дефолта могут быть достаточно серьезными и долгосрочными:

• Снижение кредитного рейтинга государства, что затрудняет получение займов в будущем.
• Увеличение стоимости импортных товаров и снижение покупательной способности населения.
• Девальвация национальной валюты и ухудшение позиций в международной торговле.
• Сокращение промышленного производства и потеря рабочих мест.
• Отток капитала из страны из-за снижения ее инвестиционной привлекательности.

Иногда дефолт может иметь и положительные последствия:

• Уменьшение долговой нагрузки государства через реструктуризацию долга.
• Увеличение возможностей для развития отечественных компаний после ухода иностранных инвесторов.
• Повышение конкурентоспособности экспортеров благодаря девальвации национальной валюты.

Что будет с кредитами населения

Вне зависимости от того, кто станет объектом дефолта, обязательства по долгам придется исполнять в обычном порядке. В случае банкротства банка, через который были взяты кредиты или ипотека, новым держателем долга станет другая компания, обычно та, которая понесла убытки из-за дефолта предыдущего кредитора.

Если дефолт объявляется государством, ожидать списания долгов тоже не приходится. Правительство может временно приостановить выдачу новых кредитов или снизить их привлекательность, но условия по уже существующим долгам останутся неизменными. Однако из-за девальвации национальной валюты выплаты по ним могут ощутимо снизиться.

Примеры дефолта в истории

В мировой истории нередко встречаются случаи, когда государства сталкиваются с финансовыми трудностями и вынуждены объявлять дефолт. Вот некоторые из них:

• Россия в 1998 году. После распада СССР экономическое и финансовое положение России существенно пострадало из-за множества займов, взятых в этот период. В 1997 году совокупный объем внутренних и внешних долгов превысил 350 миллиардов долларов. Дефолт привел к серьезным последствиям: снижению доходов населения, массовому банкротству предприятий и росту ключевой ставки Центрального банка до 42%. Однако благодаря стабилизационным мерам и высоким ценам на энергоресурсы ситуация начала улучшаться к началу 2000-х годов.
• Аргентина в 2001 году. Неудачные реформы правительства, строгая привязка к доллару и непрерывное взятие новых займов для погашения прежних долгов привели к дефолту в 2001 году. Это привело к снижению покупательной способности населения и росту числа людей, живущих за чертой бедности. Даже сейчас Аргентина продолжает бороться с инфляционным кризисом и находится на грани дефолта.
• Эквадор в 2008 году. Президент Рафаэль Корриа объявил дефолт, отказавшись выплачивать проценты по иностранным облигациям и назвав часть долга незаконной. Эквадор уже сталкивался с финансовым кризисом в 1999 году, который также привел к дефолту. Хотя в 2010-х годах стране удалось восстановиться, в 2020 году она вновь столкнулась с экономическими проблемами, и некоторые кредитные рейтинговые агентства признали это новым дефолтом.